行情表现

日内消息

1、开源证券：铜供需格局逐步改善

开源证券研报指出，长周期看，铜的供给周期为铜矿的资本开支周期，而短周期看，铜的供给周期为铜冶炼厂的原料即铜精矿的补库周期。想通过低TC的方式从经济性上使得铜冶炼企业完成减产或者铜精矿原料补库并不容易，更多取决于企业自身意愿。预计中期维度铜精矿价格将持续走高，铜冶炼厂将在近两年开启新一轮补库周期，届时将真正看到原生精炼铜供给的收缩及配合需求复苏下推动的铜价的上行。

2、澳新银行研究分析师：预计铜将在本世纪20年代的最后三分之一出现赤字

澳新银行研究分析师：由于需求方面的担忧，铜价有所回落，铁矿石巨头必和必拓对铜近期前景持谨慎态度，此外必和必拓下调了对中国今年需求的预测。鉴于我们预计铜将在本世纪20年代的最后三分之一出现赤字，我们有可能进入“价格飙升”机制，在库存水平不足的情况下，由于系统性的供不应求，价格与成本曲线将脱节。

品种基本面

据同花顺iFinD数据显示：

8月28日上海1#电解铜现货价格报价74885.00元/吨，相较于期货主力价格（74590.00元/吨）升水295.00元/吨。

8月23日沪铜期货库存录得251062.00吨，较上一交易日减少11144.00吨。

机构观点

申银万国：铜价中期宽幅波动，需关注市场变化

铜：夜盘铜价收涨。今年全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，近期冶炼产量增速放缓，缩减程度不及预期。全球库存持续高位。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。